百度发布2026年第一季度财报，一季度总营收321亿元，百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出市集预期。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，贯穿多个季度增长。

详见：百度：Q1总营收321亿，AI业务收入占比达52%

财报发布后，百度集团董事长兼CEO李彦宏，实施副总裁、百度转移生态业绩群组（MEG）总司理罗戎，集团实施副总裁、百度智能云业绩群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回话分析师发问。

以下是分析是问答轮番主要内容：

摩根大通分析师AlexYao：起始，我念念道喜公司在本季度AI云基础设施中的收入闭幕加快增长。能否请管束层进一步诠释，在您看来，推动本次收入增长势头的主要驱动要素是什么？另外，公司现在是否具备迷漫的算力技艺以因循翌日的增长需求？终末，管束层能否匡助咱们对比一下AI云业务与传统云业务（举例CPU云）的利润率水平辞别？以及从持久来看，咱们应该奈何贯通AI云业务的利润率趋势？

沈抖：咱们看到，企业用户对AI基础设施的需求显耀增强，不管是在磨练侧照旧推理侧。其中推理端的增长势头尤为建壮，这是一个终点健康、积极的信号。这标明用户仍是不再仅停留在模子磨练阶段，而是启动在业务的更多轮番中以更快的速率部署、使用AI时刻。

与此密切关系的是，咱们的MaaS（模子即管事）平台也取得了建壮证实。“百度千帆”是中国为数未几的MaaS平台之一。正如李总（李彦宏）刚刚所说，除了“文心”（ERNIE）除外，咱们也快速扩展了“百度千帆”的模子库，纳入了现时最受接待的模子，如DeepSeek、GLM、MiniMax等等。咱们也捏续看到来自外部用户的token浮滥增长。

值得一提的是，咱们“支捏新模子的接入”并不单是节略的“即插即用”，这背后意味着咱们需要更高水平的推理技艺以及更高效的模子管事技艺。百度有技艺大范围厚实运行这些模子，并在相通算力条目下支捏更多的token需求。

据咱们不雅察，用户需求平凡漫衍在各个行业，包括互联网、自动驾驶、游戏、高端制造等。不仅是现存客户在增加支拨，咱们也在不休获取到新的客户，包括一些传统酷爱酷爱上并不重度依赖AI和云筹画的行业，如零卖和IP驱动的消费品牌。

全体来看，咱们可触达的市集仍在捏续推广。在需求保捏建壮、供给相对垂危的大环境下，咱们正在积极推广算力容量、提高资源哄骗后果，以便更好地支捏不休增长的客户需求。

之是以咱们有信心能捕捉到这些用户需求，是因为咱们敬佩本人各别化的全栈AI技艺。这也为咱们带来了几个结构性上风。起始是后果上风。由于咱们具备全栈自研与优化技艺，咱们概况为客户提供极具竞争力的性价比。第二是咱们自研的AI时刻与技艺在行业中得回了平凡认同，并仍是在真确场景中得到考据。

利润率方面。利润率的中枢驱动要素是业务结构的变化。GPU云频频比传统的CPU云具有更高的利润率，原因有几点。起始，GPU云在时刻上更为复杂、门槛更高。百度实验上是中国最早范围化树立GPU云的云管事商之一，况且一直保捏行业最初的地位。其次，现时需求依然终点建壮，而高质料供给相对垂危，客户更垂青的是居品的厚实性与可用性，而不单是是资本。此外，咱们的自研芯片以及全栈AI技艺也为咱们提供了进一步优化资本的空间，而客户结构的捏续优化也有助于提高利润率。

跟着GPU云在全体云基础设施收入中的占比不休提高，咱们以为百度云业务的笼统利润率将得到捏续改善。这是一个结构性的持久趋势。一言以蔽之，咱们对百度云业务的持久盈利技艺保捏信心。

花旗银行分析师AliciaYap：我的问题相关百度的基础模子。在竞争日益强烈的环境下，百度奈何看待文心大模子的定位？瞻望翌日，公司在投资方面有哪些想象，以及翌日模子迭代的重心所在是什么？

李彦宏：现时大模子现象变化终点飞速。不管是在中国照旧全球范围内，各家参与者齐在捏续发布新模子。咱们以为，模子技艺将无间快速演化，而建壮的自研基础模子技艺仍然是不行或缺的。因此，咱们将无间坚定干预文心大模子。

与此同期，咱们长期以为模子的价值最终要通过应用来体现。因此，咱们一直坚捏“应用导向”的旅途。每一次文心大模子的迭代，齐是由真确的居品需乞降具体场景所驱动的。近期，咱们发布了文心大模子5.1版块，在行业的大谈话模子中，咱们的文本技艺和搜索技艺均取得了最初收获，这也体现出文心大模子在文才略会、推理以及搜索技艺方面的捏续朝上。

瞻望翌日，咱们将无间围绕中枢应用场景鞭策文心大模子的迭代，这些场景包括AI搜索、数字东谈主、智能体等。咱们长期敬佩，这些是最具价值后劲的应用所在。

咱们的方针是在最关节的需求范围打造出最强的技艺。举例，咱们会捏续提高文心大模子对用户意图的贯通技艺以及内容质料评估技艺，从而让AI搜索提供更准确、更高质料、更智能的闭幕。同期，咱们也在增强文心大模子的文本与多模态技艺，使数字东谈主愈加生动、愈加传神，并在电商直播等场景中更有用地与用户互动并促进转动。

咱们还刚烈化代码技艺，以更好支捏编程职责，让用户不错通过自然谈话构建应用。跟着编程技艺在AI时期变得越来越关节，这也将成为咱们重心干预的所在。此外，华游体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载咱们还会捏续提高文心大模子在复杂真确寰球场景中识别更优处分有谋划的技艺，匡助各行业企业提高运营后果。

为了更好支捏上述所在，咱们也对模子团队进行了组织退换，并将在需要时捏续优化组织结构。咱们有信心百度的文心大模子会在上述各个方面捏续变强。

除了文心大模子除外，咱们还领有一系列更小、更快、更高效的模子，以及针对不同场景优化的模子组合。不同应用场景对技艺、资本、延长和部署后果的要求各不相通，而咱们的方针长期是为每一个应用场景提供最好的处分有谋划。

从持久来看，咱们以为AI应用的后劲空间仍然浩大，还有很多后劲未被开释。跟着更多AI使用场景不休出现，咱们“应用驱动”的旅途价值将愈加突显，而文心大模子也将在这一进程中变得更强、更有价值。

瑞银集团分析师WeiXiong：起始道喜公司的云业务捏续保捏建壮增长。我念念讨教管束层相关利润率方面的问题。跟着AI云基础设施收入的捏续、快速增长，现在公司AI驱动的业务已占总收入的50%以上。行为投资者，咱们应该奈何看待百度持久的操办利润率水平？以及，管束层以为翌日推动利润率提高的关节要素有哪些？

何海建：在第一季度，如人人所见，百度中枢业务中由AI驱动的部分（主要包括传统在线营销除外的业务）初次占到了总收入的50%以上。这是一个枢纽的里程碑，既体现了AI时刻对公司孝敬的捏续提高，也诠释咱们的收入结构正在变得愈增多元化。

这些高速增长的业务现在仍处于范围推广阶段。跟着它们在收入结构中占比的进一步提高，咱们臆测它们不仅将推动收入增长，也将带动利润率的推广，从而为公司带来多重、可捏续的持久盈利改善驱动要素。

在现时阶段，咱们正以坚定的信念投资那些最具策略酷爱酷爱的契机，同期也终点神往这些投资的投资报恩率（ROI）。咱们敬佩，今天所构建的这些技艺将在翌日多年影响咱们的利润结构，并匡助百度酿成捏久的竞争上风。

底下我具体谈一谈几个关节的业务范围。

起始，AI云基础设施业务。GPU云在结构上比传统的CPU云具有更高的利润率，其驱动要素包括更强的需求、更垂危的供给链、更高的时刻壁垒以及更成心的订价技艺。因此，跟着其在全体业务结构中占比不休提高，咱们臆测它将成为推动利润率改善和推广的枢纽能源。

其次是AI应用业务。这类业务自然具备较高利润率，中枢原因在于其具有粘性较强的订阅模式，况且跟着业务范围的扩大将缓缓酿成运营杠杆效应。

第三是自动驾驶出租车（Robotaxi）业务。自咱们在武汉闭幕盈亏均衡以来，单元经济模子捏续改善。自然现在咱们的业务仍处于投资阶段，但跟着范围的扩大，咱们敬佩翌日的盈利旅途正在变得越来越明显。

此外，在公司层面还有一些值得强调的稀奇杠杆：一是咱们捏续在全公司范围内推动资本优化与运营后果提高；第二，咱们正在大范围应用AI时刻来提高公司里面的坐蓐力；第三，在基础设施层面，咱们捏续提高管事器哄骗率，跟着时期的推移，这也会径直改善利润率。

总的来说，咱们的收入结构正在向更高利润率、更高增长的业务所在转念。全栈AI技艺会为咱们带来资本后果上风，而公司层面的坐蓐力提高也在捏续累积。咱们以为，中持久来看，公司的利润率轨迹口角常有诱骗力的，况且咱们也敬佩它具有可捏续性。

摩根士丹利分析师GaryYu：我的问题是对于百度的自动驾驶出租车业务。管束层能否为咱们先容一下百度在国外市集Robotaxi业务的最新证实？咱们应该奈何贯通业务的运营范围？Robotaxi业务在国内与国外之间的收入结构（占比）奈何？此外，国内与国外业务在利润率方面的对比奈何？从持久来看，百度奈何看待我方在Robotaxi行业生态中的脚色？管束层以为百度更像是运营方、时刻提供方，照旧运营平台？

李彦宏：起始从范围来看，“萝卜快跑”（ApolloGo）仍然是全球最初的自动驾驶出租车运营平台。限制4月，咱们的累计载客量已高出2200万次。

中国事全球最绽开的Robotaxi市集之一，因此咱们国内的运营范围现在显耀最初国外市集。这是一个自但是然的闭幕。但咱们也看到，全球越来越多的市集正在缓缓向Robotaxi绽开，监管环境也在变得愈加积极、宽松。

咱们终点忻悦的是，咱们在国内持久累积的运营教学为咱们的国际化扩展奠定了高超基础。以前几个季度，咱们在国外市集仍是取得了显耀证实。事实上，咱们是在几个季度前才启动加快国外推广，但现在咱们的业务疆域仍是肃清欧洲、中东和亚洲的多个关节市集。

这么的扩展速率反应出咱们时刻与运营体系在不同市集环境中的可复制性与可扩展性。咱们对国外拓展的信心主要来自咱们在中国市集已考据的大范围运营技艺。

多年来，咱们在真确的谈路环境中累积了所有无东谈主驾驶的运营教学，涵盖了复杂路况、运营挑战以及只消在大范围运行下才会出现的各式“长尾问题”。这些教学并不是不错快速复制的，它们也捏续优化了咱们的算法和运营圭臬，使百度的Robotaxi系统在每一次行驶中齐变得愈加沉静。

当咱们走向全球市集时，这些累积的教学也随之输出，匡助咱们更快地在当地市集落地。举例，咱们从香港到伦敦的业务鞭策等于一个很好的例子。香港一直是咱们枢纽的右舵市集。在以前一年多时期里，咱们在当地累积了大齐运营教学，这些教学也匡助咱们近期凯旋地进入伦敦市集，毕竟伦敦相通是一个右舵驾驶市集。

盈利技艺方面，ApolloGo仍是在中国最大运营城市中闭幕了单车经济模子的盈亏均衡，自然咱们的订价仍然较低。跟着咱们缓缓向全球弱点，全体订价环境会更为成心。因此，咱们以为咱们的国外业务在范围化之后将具备更强的盈利后劲。同期，国际市集（不包括中国和好意思国）的全体范围致使可能大于中国脉土市集。

终末，对于咱们在全体Robotaxi生态中的持久脚色。我以为现在下论断还为前锋早，因为扫数的Robotaxi行业仍在快速演进，产业链结构和买卖模式齐还在酿成的进程之中。咱们现时的业务重心仍然是捏续扩大范围、真切时刻与运营上风，并保捏全球最初地位。在此基础上，跟着全体生态的缓缓纯属，咱们将会有更高的策略纯真性来界说本人脚色、捕捉持久价值。

（捏续更新中。。。）